Onder de loep: iShares Emerging Markets ETF of Dimensional Emerging Markets Targeted Value

Dit artikel behandeld de verschillen tussen indexbeleggen en asset-class beleggen. Academisch onderzoek toont aan dat asset-class beleggen superieur is in vergelijking met indexbeleggen. Om dit te toetsen vergelijken we verschillende fondsen met elkaar.

Op dit moment worden er talloze beleggingsmethoden aan beleggers geadviseerd. Dat heeft ons altijd bevreemd. Stel dat u bepaalde gezondheidsklachten zou hebben en u moet naar het ziekenhuis voor een behandeling. Dan mag het niet uitmaken welke ziekenhuis u bezoekt. Elke ziekenhuis werkt met dezelfde protocollen, de effecten van de behandeling zijn grondig onderzocht en daarom zal het behandelingsplan overal gelijk zijn.

Hoe anders is het als een belegger met een beleggingsvraagstuk een bank of beleggingsondernemingen bezoekt. Elke instelling hanteert een eigen beleggingsmethodiek, soms gebaseerd op fundamentele -, macro-economische –, kwantitatieve, technische analyse of een combinatie. Sommige instellingen hebben hun eigen researchafdeling, andere kopen de research weer in. Welke beleggingsmethodiek er ook wordt gebruikt, de betreffende instelling zal altijd ‘zijn’ beleggingsmethodiek als superieur beschouwen en zal de belegger hiervan ook overtuigen. De meeste beleggers bezitten onvoldoende kennis om door deze verkoopballon heen te prikken.

Wij proberen alle beleggers zodanig op te leiden dat beleggers in staat zijn om juiste beleggingsbeslissingen te kunnen nemen. Welke beleggingsmethodiek er ook wordt geadviseerd, het komt altijd neer op actieve – of passieve beleggingsmethodiek. Bij een actieve beleggingsmethodiek wordt geprobeerd door een beter rendement te realiseren dan het marktrendement. Een passieve beleggingsmethodiek probeert geen voorspellingen te doen en heeft als doelstelling een marktconform rendement na te streven. Binnen een passieve beleggingsmethodiek worden er twee stromingen onderscheiden, namelijk indexbeleggen en asset-class beleggen. Bij indexbeleggen is de doelstelling om hetzelfde rendement als een index te realiseren, bij asset-class beleggen is de doelstelling het rendement van een asset-class te realiseren. De basis bij asset-class beleggen is wetenschappelijk onderzoek, waarbij met name het factormodel van de beroemde academici Fama en French centraal staat. De komende artikelen zullen wij u meenemen naar de vraag welke beleggingsmethodiek de betere beleggingsmethodiek is, indexbeleggen of asset-class beleggen.

In dit artikel vergelijken we de volgende twee fondsen met elkaar, namelijk het

iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Inc) en het Dimensional Emerging Markets Targeted Value fonds.

Laten we beginnen met de belangrijkste karakteristieken:

 

Fonds iShares MSCI Emerging Markets Inc (IE) (EUR) | IEMM Dimensional Emerging Markets Targeted Value Fund EUR 
Fondsenhuis iShares Emerging Markets Targeted Value Fund EUR 
Domicilie Ierland Ierland
Oprichtingsdatum 18 november 2005 12 mei 2008
ISIN code IE00B0M63177 IE00B1W6DP85
Beleggingscategorie Aandelen Aandelen
Benchmark MSCI Emerging Markets Euro Netto MSCI Emerging Markets Euro Netto
Beleggingsmethodiek Passief Asset-Class
Portefeuille structuur Fysiek Fysiek
Securities Lending Ja Ja
% opbrengst naar fonds 62,50% 100,00%
Aantal posities 847 2009
TER 0,75% 0,75%
Spread 0,10% 0,00%
Opbrengst Securities lending 0,04% N.B.
Performance per kwartaal
2009 Q1 3,58% 1,28%
2009 Q2 25,83% 40,14%
2009 Q3 15,75% 19,87%
2009 Q4 11,03% 13,13%
2010 Q1 7,32% 12,08%
2010 Q2 0,70% 2,04%
2010 Q3 5,24% 10,57%
2010 Q4 10,08% 10,53%
2011 Q1 -4,63% -6,74%
2011 Q2 -3,21% -2,63%
2011 Q3 -18,36% -21,59%
2011 Q4 8,31% 6,12%
2012 Q1 10,53% 14,77%
2012 Q2 -4,68% -4,08%
2012 Q3 3,83% 5,32%
2012 Q4 3,00% 6,06%
2013 Q1 -0,22% 3,44%
2013 Q2 -10,89% -9,99%
2013 Q3 1,73% 0,55%
2013 Q4 0,39% 0,31%
2014 Q1 -1,11% 1,48%
2014 Q2 6,10% 7,84%
Performance cumulatief
2009 Q1 3,58% 1,28%
2009 Q2 30,33% 41,93%
2009 Q3 50,86% 70,14%
2009 Q4 67,50% 92,47%
2010 Q1 79,76% 115,73%
2010 Q2 81,02% 120,13%
2010 Q3 90,51% 143,39%
2010 Q4 109,71% 169,02%
2011 Q1 100,00% 150,89%
2011 Q2 93,58% 144,29%
2011 Q3 58,04% 91,55%
2011 Q4 71,17% 103,27%
2012 Q1 89,20% 133,30%
2012 Q2 80,34% 123,78%
2012 Q3 87,25% 135,68%
2012 Q4 92,87% 149,97%
2013 Q1 92,44% 158,56%
2013 Q2 71,49% 132,73%
2013 Q3 74,45% 134,01%
2013 Q4 75,13% 134,74%
2014 Q1 73,19% 138,21%
2014 Q2 83,75% 156,89%

 

 

 

Uit onze analyse blijkt dat het fonds van Dimensional in vergelijking met het fonds van iShares gemiddeld per kwartaal 1,83% beter heeft gepresteerd. Dit levert een belegger, gemeten vanaf 2009, 87,33% meer kapitaal op.

Dit aanzienlijk betere rendement kan worden verklaard door de blootstelling van het Dimensional Emerging Markets Targeted Value fonds aan kleine aandelen en value aandelen, dit conform het Fama-French factor model. De wetenschap leert ons dat blootstelling aan deze factoren een hoger verwacht rendement oplevert. Dat blijkt in de praktijk dan ook zo te zijn.

Conclusie

Onze conclusie luidt dat met betrekking tot beleggen in de opkomende markten het zeer zinvol is om gebruik te maken van asset-class beleggen. Sterker nog, het levert een aanzienlijk beter rendement op in vergelijking met indexbeleggen. Het sterkt ons in de eerder gemaakte keuze om over te stappen van indexbeleggen naar asset-class beleggen.

Wilt u ook gaan beleggen op basis van de meest moderne academische inzichten, neem dan contact met ons op.

Fonds iShares MSCI Emerging Markets Inc (IE) (EUR) | IEMM Dimensional Emerging Markets Targeted Value Fund EUR 
Fondsenhuis iShares Emerging Markets Targeted Value Fund EUR 
Domicilie Ierland Ierland
Oprichtingsdatum 18 november 2005 12 mei 2008
ISIN code IE00B0M63177 0,00%
Beleggingscategorie Aandelen Aandelen
Benchmark MSCI Emerging Markets Euro Netto MSCI Emerging Markets Euro Netto
Beleggingsmethodiek Passief Asset-Class
Portefeuille structuur Fysiek Fysiek
Securities Lending Ja Ja
% opbrengst naar fonds 62,50% 100,00%
Aantal posities 847 2009
TER 0,75% 0,75%
Spread 0,10% 0,00%
Opbrengst Securities lending 0,04% N.B.
Performance per kwartaal
2009 Q1 3,58% 1,28%
2009 Q2 25,83% 40,14%
2009 Q3 15,75% 19,87%
2009 Q4 11,03% 13,13%
2010 Q1 7,32% 12,08%
2010 Q2 0,70% 2,04%
2010 Q3 5,24% 10,57%
2010 Q4 10,08% 10,53%
2011 Q1 -4,63% -6,74%
2011 Q2 -3,21% -2,63%
2011 Q3 -18,36% -21,59%
2011 Q4 8,31% 6,12%
2012 Q1 10,53% 14,77%
2012 Q2 -4,68% -4,08%
2012 Q3 3,83% 5,32%
2012 Q4 3,00% 6,06%
2013 Q1 -0,22% 3,44%
2013 Q2 -10,89% -9,99%
2013 Q3 1,73% 0,55%
2013 Q4 0,39% 0,31%
2014 Q1 -1,11% 1,48%
2014 Q2 6,10% 7,84%
Performance cumulatief
2009 Q1 3,58% 1,28%
2009 Q2 30,33% 41,93%
2009 Q3 50,86% 70,14%
2009 Q4 67,50% 92,47%
2010 Q1 79,76% 115,73%
2010 Q2 81,02% 120,13%
2010 Q3 90,51% 143,39%
2010 Q4 109,71% 169,02%
2011 Q1 100,00% 150,89%
2011 Q2 93,58% 144,29%
2011 Q3 58,04% 91,55%
2011 Q4 71,17% 103,27%
2012 Q1 89,20% 133,30%
2012 Q2 80,34% 123,78%
2012 Q3 87,25% 135,68%
2012 Q4 92,87% 149,97%
2013 Q1 92,44% 158,56%
2013 Q2 71,49% 132,73%
2013 Q3 74,45% 134,01%
2013 Q4 75,13% 134,74%
2014 Q1 73,19% 138,21%
2014 Q2 83,75% 156,89%

Dominicanenlaan 2 • 2408 KH Alphen aan den Rijn •  info@devriesinvestmentservices.nl